亚洲必赢官网新城控股:业绩持续高增,扩规模稳步推动。新城控股:业绩靓丽,销售高增。

同比增长94.2%,同比增长55%到105%

业绩靓丽,预收充足:上半年店贯彻营业收入157.6亿状元,同比增长39.1%,实现由母净利润25.4亿初次,同比增长122.8%。业绩大增长首要以:1)期内结算面积208.4万平米,同比提高41.8%,带动结算金额同比增长47.9%至220.6亿第一(含合作项目);2)受益于开业吾悦广场数量加,投资性房地产公允价值变动收益较增长265.4%交6.5亿初;3)由于处置子公司与非并表项目收入提高,投资收入比较提高1335.3%及6.4亿正;4)由于结算结构变化,整体毛利率同比增长2.1只百分点至38.4%。期内实现得了面积212.2万同等,完成全年最新竣工计划(892万平等)的23.8%。由于销售金额远超出结算收入,期末预收款较年初增强54.4%顶784.7亿首位,全年业绩有望后续高增长。

事项:
公司披露2018年上半年业绩预告,预计上半年由母净利润19.4亿暨25.4亿,同比增长70%顶120%;预计扣不净盈利15.1亿届20.3亿,同比增长55%交105%。

   
销售开工延续高增,资金回笼率高:公司2018年上半年兑现销售金额953.1亿首位,同比增长94.2%,市占率较2017年末提升0.5只百分点及1.4%,已好全年销售对象的53%;累计销售面积774.6万一致,同比提高118.3%。平均售价12305元/平,较2017年全年均价跌9.7%。操盘项目资金回笼率86.8%。分区域来拘禁,苏州、常州、镇江市占率名列前茅,其中苏州区域期内销售额超百亿。期内初动工面积2073.9万如出一辙,同比大益181.4%,已做到年初计划的80.3%,延续2017年的话积极态度;下半年计划开工1913.7万同,按此计算全年开工有望达到3988万同一,同比增长93%,积极开工备案为销售还上台阶奠定基础,全年开展超额完成销售对象。

  亚洲必赢官网  平安观点:

   
拿地仍然当仁不让,低地价房价比较保证赚钱能力:期内铺由此招拍挂、收并购、棚改等多法积极进展土地资源,新增建面2074.9万同样,同比提高32%,为同期销售面积之267.8%,拿地销售于按多超过行业平均;新增品种总地价490.6亿状元,同于上升2.3%。平均楼面地价2366元/平米,较2017年全年下跌10.2%,仅为上半年销售均价19.2%,保障型前景挣能力。

   
结算高增长带来业绩大加。公司发布2018年上半年业绩预告,预计上半年归母净利润19.4亿交25.4亿,同比提高70%到120%;预计扣不净盈利15.1亿及20.3亿,同比提高55%暨105%。业绩大增长首要以:1)期内结算面积181.6万平米,同比增长31.8%,带动结算金额较生开间增长;2)投资性房地产公允价值变动收益较2017年上半年所有增强。

   
积极拓展融资渠道,财务状况稳健:在政策调控、融资渠道持续收紧的环境下,公司主动展开融资渠道,期内取得85亿中期票据注册、不超越47.27亿店铺债务核准,为延续延续高速发展提供稳定财力支持;成功就18亿PPN、15.93亿购房尾款ABS、13亿尖端美元债务发行,平均融资资金5.75%。期末在手现金248.3亿,为短期负债(短借+一年内到长债)的173.1%,短期偿债压力无虞;净负债率、剔除预收账款的负债率100.4%、56.4%,较期初分别上升及退37.1、1.7独百分点。

   
销售同比大增加,排名挺进前八。公司2018年上半年共计销售金额大体953.1亿处女,同比提高94.2%,克尔瑞累计销售额排名首进行业前面八;累计销售面积大约774.6万同,同比增长118.3%。平均售价12305元/平,较2017年全年均价下跌9.7%。公司上半年一度就全年1800亿计划的53%,考虑2017年新开工同比增143.1%,充足货量为2018年销售更上台阶奠定基础,全年超额完成目标也大概率事件。

   
盈利预测及入股建议:公司依赖良好的迎接周期拿地能力,积极当主导一二线及强三线拓展土地,显著受益本轮楼市复苏,销售开工持续高增长为业绩不断提升奠定基础。维持旧盈利预测,预计2018-2019年EPS分别吗3.84状元与5.17状元,当前股价对应PE分别吗6.3倍增及4.7倍增,公司尽快周转模式带来业绩不断逾预期,拿地开工积极支持后续高成长,维持“强烈推荐”评级。

   
拿地微微有放缓,积极拓展融资渠道。期内公司经招拍挂、收并购、棚改等多种方积极进展土地资源,新增建面1170.1万平米,同比暴跌25.5%,为同期销售面积的151%,拿地销售于2017年回落214个百分点。平均楼面地价2882元/平米,地价房价较单为23.4%,保障型获利能力。在策略调控、融资渠道受限的条件下,公司积极进行融资渠道,成功发行7亿美元债务。

   
风险提醒:1)按揭利率连续19个月上行,置业成本上升或带购买力恶化风险就影响公司销售表现;2)当下大多独都市实践限价政策,随着公司高价地步入销售及结算周期,若限价政策不生富,公司毛利率面临下滑风险;3)目前政府在稳推进房地产税立法,若房地产税出台时间超预期,公司拿面临政策风险。

   
盈利预测及投资建议:公司凭借出色的接周期拿地能力,积极以中心一二线及强三线拓展土地,显著受益本轮楼市复苏,销售高增长跟土地升值为业绩释放和挣钱能力提升奠定基础。维持旧盈利预测,预计2018-2019年EPS分别吗3.84首届和5.17首批,当前股价对应PE分别吗7.3倍及5.4倍增,公司尽快周转模式带来业绩不断越预期,拿地开工积极支持后续高成长,维持“强烈推荐”评级。