亚洲必赢官网中原优车2018年吃报点评:净利润扭亏为盈,布局多渠道业务生态。百合网2018年被报点评:整合运营进行顺利,全面布局婚恋产业链。

神州优车2018H1实现专车服务业务收入22.39亿元(YoY-19.89%),占比达3.36%

低收入较回落15.35%,净利润实现扭亏。
神州优车2018H1实现营业收入37.63亿首先(YoY-15.35%);实现营业利润2.63亿最先(2017H1吗亏损5.31亿最先);实现归属为总公司股东净利润1.45亿状元(2017H1吧亏损4.60亿状元),扣非归母净利润2452.73万初次(2017H1啊亏损4.90亿首届);摊薄EPS为0.05首届,加权平均ROE达1.41%,摊薄ROE达1.44%。

低收入比较提高82.66%,扣非归母净利润增长45.04%。

  亚洲必赢官网  专车服务营收主力,买买车以及车闪贷服务日渐变成规模。
神州优车2018H1实现专车服务业务收入22.39亿初(YoY-19.89%),占比较达59.50%;买买车业务收入9.46亿冠(YoY-39.63%),占比较高达25.14%;闪贷服务及其余业务收入5.77亿处女(YoY+845.90%),占比直达15.36%。

   
百合网2018H1实现营业收入6.12亿状元(YoY+239.39%);实现归属于母公司股东净利润-6569.94万初次(YoY-174.04%),实现扣不由母净利润-8709.12万首批(YoY-222.07%);摊薄EPS为-0.05首批,加权平均ROE达-2.57%。

    毛利率显著升级,管理费率、销售费率略发起
公司2018H1毛利率20.58%(+15.18pcts);净利率3.85%(+15.09pcts);扣不由母净利率高达0.65%(+11.68pcts)。管理费用率8.34%(+0.09pcts);销售费用率6.79%(+0.06pcts),财务费用率-0.40%(-1.19pcts)。公司毛利率的提升要由公司管理水平提高,整体运营效率的升级。由于店铺购买买车和专车业务收入小幅回落,人员薪酬等花费转移较小,导致管理费率、销售费率略发升。

    婚恋交友线上业务营收主力,合作商特许经营收入增速快

    构建多渠道业务生态,与百度达成战略合作
2018H1神州买买车推出0首付的购车方案,充分利用线上用户与流量及线下供应商和销售网络,快速实现业务开展,持续布局多渠道业务生态。神州优车业务于余沟取车源,通过线达渠道实现消费者中导流,完成终端销售,并朝顾客提供售后服务。2018年6月,神州优车亿最先汽车电商储架式ABS产品获深交所审批通过,于2018~2020年分批完成批发。2018年8月,神州优车公司以及百度达成战略协作,双方将根据百度Apollo平台在智能网联、自动开领域开展深度合作。

   
百合网2018H1实现婚恋交友线上业务收入2.22亿长(YoY+173.10%),占比高达36.27%;婚恋交友合作商特许经营收入2.05亿冠(YoY+458.58%),占比达到33.50%;婚恋交友VIP服务收入8,351.19万处女(YoY+211.49%),占比较上13.65%;婚礼业务收入4,244.40万首先(YoY+129.67%),占比较高达6.93%;约见面吧收入2,710.96万老大,占比直达4.43%;广告收益2,057.31万状元(YoY+117.13%),占比达3.36%;情感咨询收入上511.17万首届(YoY-14.20%),占比较高达0.83%;其他收入133.11万首批(YoY-40.37%),占比较直达0.22%。

   
估值分析:神州优车当前市值约452.01亿头条,对应TTM(2017H2-2018H1)PS为4.9x。

    毛利率、净利率有所减退,管理费用率、销售费用率明显改善

   
风险提醒:网约车市场竞争激烈影响获利能力、闪贷客户违约、业务标的车价值受损。

   
公司2018H1毛利率达到38.69%(-14.01pcts);净利率-10.82%(-60.28pcts);扣不由母净利率及-14.24%(-53.84pcts)。公司管理费用率10.78%(-7.38pcts);销售费用率38.82%(-11.90pcts),财务费用率-0.46%(+7.03pcts)。公司的毛利率下滑原以百合网与世纪佳缘整合,同时婚恋交友线下工作扩大增加资本;公司均利率跌之原来以递延所得税费用拖累、广告支出大幅增、股票期权费用加。公司财务费用率增加的故也2017H1有7.3亿之抵存款带来的利息收入。

    规模效应显著,子业务体系日趋完善

   
百合网与世纪佳缘完成合并后,双品牌运营下之各类业务做工作进展顺利。2018H1婚恋交友线上业务整合着力于在会员信息、底层系统等方面的同甘共苦,用户可以兑现跨网站登录、匹配、沟通等;线下工作呢透过新设的大都小VIP服务直营店来越增多线下用户的挂广度,子业务体系逐步完善。

   
估值分析。百合网当前市值约51.52亿初,对应TTM(2017H2-2018H1)PS为4.7。

    风险提醒:业务转型不及预期的高风险、投资并购失败的风险。